最令市場在意的一句話，是美國財政部的聲明中，依然包含“預期在未來幾個季度將繼續保持名義票息（證券）和浮動利率票據的拍賣規模”。

（來源：美國財政部）

自2024年初美國上調國債拍賣規模以來，這句話一直存在。但此前貝森特和一些共和黨人指責，時任財長耶倫“故意壓低長期債務的銷售”，從而壓低長期借貸利率，在大選前支撐經濟。

財政部借貸谘詢顧問委員會的聲明顯示，這個由交易商、基金經理和其他市場參與者組成的顧問小組，“一致鼓勵”財政部考慮取消或修改發債規模的前瞻指引。其中部分成員傾向於完全刪除這一表述，而大多數人讚同使用更加緩和的措辭。

然而，至少目前貝森特決定繼續沿用耶倫的政策措辭。

圍繞著這句話，背後的焦點在於美國發債規模繼續上升的猜測。鑒於美國政府財政赤字長期過大，交易商普遍預期貝森特必須在某個時刻決定增發長期美債，猜測的時間點介於今年8月到明年之間。

美國財政部同時表示，在接下來的3個月裏，準備使用到期時間最長1年的短期國庫券，來應對任何季節性或意外的借款需求。

由於從今年初開始，美國的債務上限重新啟動，所以美國財政部已經采取非常措施避免違反上限。該部門也表示：“在債務上限被暫停或提高之前，債務上限相關限製將導致票據發行的波動性大於正常水平，並顯著使用現金管理票據。”

對於貝森特而言，衡量國債發行需求的另一個不確定性，是美聯儲何時結束量化緊縮。目前美聯儲每月向市場拋售250億美元的美國國債，所以結束量化緊縮後，財政部的發債需求也會下降。

顧問委員會現在認為，美聯儲的量化緊縮將在夏季結束，風險則傾向於結束的時間點更晚。